Las Administradoras de Fondos de Pensión (AFP), de Chile, son vistas como un modelo ejemplar en América Latina, Estados Unidos y Europa del Este, porque ofrecen la mejor solucion al fantasma que perturba a economistas y gobernantes: ¿Cómo sustentar económicamente a la población inactiva sin que el Estado desembolse grandes sumas de dinero?

Desde 1980, Chile está en la mira de los gobiernos que impulsan medidas privatizadoras de la seguridad social, al crear un sistema de ahorro obligatorio que mata dos pájaro de un tiro: asegura el financiamiento de las empresas y la economía permitiendo un alto nivel de crecimiento, y a la vez resuelve la alimentación permanente de los fondos de jubilación. "El sistema acumula recursos financieros inmensos, lo que ha constituido en una herramienta financiera de primera categoría", advierte Graciela Alvarez, abogada, especialista en Seguridad Social.

El sistema consiste en la reducción de los ingresos actuales de los que hoy trabajan, a partir de un ahorro obligatorio del 10% del sueldo del trabajador, más un 3% aproximado que cobra la AFP por prestar el servicio -las tarifas oscilan entre 2,84% por cada administradora. En total, el trabajador "guarda" un 13% de su sueldo que pasa a una cuenta individual del afiliado. Este dinero es girado y trapasado a favor de la AFP, entidad que se encarga de invertir estas sumas de modo que se multiplique, asegurando su rentabilidad.

Por ejemplo, las acciones de la bolsa crecen mucho por las inversiones de las AFP. Estas retribuyen grandes ganancias de capital a los grupos financieros dominantes. Cuando la bolsa cae, las inversiones de las AFP actúan como un freno, evitando el colapso. Esta precaución ha permitido durante mucho tiempo el oportuno retiro y ganancias del capital privado. Orlando Caputo, economista, añadió que "en Chile se ha mostrado cómo las decisiones de inversión de los fondos de las AFP son diferentes a las decisiones de inversión de los recursos privados de sus administradores y de otros agentes activos en la bolsa".

• TRABAJADORES SIN VOZ NI VOTO

Los expertos en la ciencia de la Seguridad Social, y los afiliados obligados a someterse al sistema tienen una opinión contraria a los aplausos que ha recibido la medida en el mundo entero, porque sus verdaderos dueños (los trabajadores) están excluidos de su administración, sin voz ni voto. Las críticas apuntan a la idoneidad y eficiencia del sistema para proteger a la comunidad de los riesgos sociales de vejez, invalidez y muerte del sostén de la familia.

La gran interrogante que en cierra este complejo problema de las AFP es que hay que esperar unos 30 años más para observar los beneficios que reportará el sistema, cuando en el 2030 existan realmente los primeros pensionados oficiales del sistema creado en 1980. Sin embargo, durante las primeras décadas de su existencia la experiencia ha sido exitosa porque sólo ha ingresado dinero a las arcas de las AFP puesto que no hay ningún jubilado aún.

Las tasas de rentabilidad muestran un éxito financiero y macroeconómico, salvo para el período septiembre 1997 y agosto de 1998 en el que las pérdidas llegaron a -6.75%. Doris Elter, joven economista, recientemente fallecida, demostró en un estudio publicado en forma póstuma, que la rentabilidad a largo plazo de los Fondos de Pensión para el período 1981-1997 fue del 3% al 6%, en contra de lo que sostuvieron la Superintendencia de AFP y la Asociación de AFP asegurando un promedio anual de 11% sostenido.

La rentabilidad de las AFP es un punto de fuerte controversia por la variabilidad de la rentabilidad de las inversiones hechas por las administradoras, junto con que "las muy publicitadas cifras de rentabilidad promedio de los Fondos de pensiones distorsionan de manera muy significativa la verdadera rentabilidad obtenida por los descuentos de sus ingresos que deben destinar los chilenos a su ahorro previsional en el sistema de AFP", sostuvo Manuel Riesco, miembro del directorio del Centro de Estudios Nacionales para el Desarrollo Alternativo (CENDA).

De esta forma, la rentabilidad de los ahorros previsionales es inferior a la mitad del promedio de rentabilidad de los Fondos de pensiones, calculándose éste en 7,24% al 7,57% (cuenta de capitalización individual). Los estudios realizados por Salvador Valdés, de la empresa CB Capitales, concluyen que la rentabilidad real de los ahorros previsionales del sistema de AFP desde 1981 a la fecha son del 4.2% promedio anual, mucho menor a los ya mencionados por la Superintendencia de AFP y Asociación de AFP.

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